Българският пазар, деглобализацията и златото
27.02.2026
В новия епизод на подкаста на BenchMark Finance, Никола Янков, управляващ партньор в Expat Capital, коментира състоянието на пазарите и какво можем да очакваме от тях в близко бъдеще.
Българският капиталов пазар
- С влизането в еврозоната България получи т.нар. de-risking премия – по-нисък политически риск и по-високи оценки на активите.
- През юли миналата година, Експат публикува доклад за перспективите пред SOFIX, в който прогнозирахме 25% ръст в рамките на 12 месеца. Индексът реализира очаквания ръст по-бързо от прогнозираното, но въпреки това пазарът остава подценен спрямо региона.
- Основният структурен проблем остава липсата на активен вътрешен капитал – при над 75 млрд. евро депозити в банковата система, почти нищо от тези средства не е инвестирано на българския капиталов пазар. В същото време участието на ритейл инвеститорите остава силно ограничено, особено в сравнение с пазари като румънския.
Деглобализация и нов икономически ред:
- Светът преминава към модел, в който водещи стават националните интереси, а не ценностите и политическите съюзи в досегашния им вид. Влизаме в нов етап на съревнование между държавите и остра конкуренция, която ще създаде нови възможности за растеж.
- Китайската икономика функционира в рамка на силен държавен контрол, където капиталовият пазар е тясно обвързан с политическите решения, а стратегическите отрасли и корпоративното управление са зависими от държавната структура. Това създава специфичен инвестиционен риск, който не произтича от пазарна динамика, а от геополитическа и институционална непредвидимост.
- В азиатския регион по-пазарно ориентирани икономики като Южна Корея и Япония се открояват с индустриална конкурентоспособност, технологично лидерство и по-прозрачна корпоративна среда, което ги позиционира като различен тип експозиция спрямо модела на държавно доминиран капиталов пазар.
Злато и сребро:
- Златото се разглежда като актив, който постепенно започва да играе ролята на алтернатива на долара в условия на продажби на доларови активи и търсене на ликвидни инструменти извън валутната система. Тъй като златото е ограничен ресурс, а доларите са много, е трудно да се каже до къде може да стигне цената на златото, ако процесът на покачване продължава.
- Среброто има двойна функция – както индустриална (в микроелектрониката и технологичния сектор), така и като ценен метал за съхраняване на стойност, като ограниченото предлагане също влияе върху ценовата динамика.
Българският пазар, деглобализацията и златото
Оповестяване на риска
Този материал има само информационна цел и никоя част от него не може да бъде тълкувана като оферта или покана за сделка за продажба или покупка на финансови инструменти и/или професионален съвет, свързан с инвестиционно решение. Взети са всички необходими мерки, за да се гарантира прецизността на съдържанието, но при никакви обстоятелства Експат Капитал АД и Експат Асет Мениджмънт ЕАД не носят отговорност за това съдържание и не поема обезщетения към получателите или трети страни по отношение на прецизността, пълнотата и/или коректността на информация, включена в документа.
Инвеститорите трябва да знаят, че миналите резултати не са гаранция за бъдещите резултати, а стойността на инвестициите може да се понижава или покачва. Не се гарантират печалби и съществува риск от невъзможност да се възстанови пълният размер на вложените средства. Инвестициите в дялове на договорен фонд или чрез индивидуална инвестиционна сметка не са гарантирани от държавен гаранционен фонд или с друг вид гаранция.